放眼2025年的群众成本阛阓，科技板块不错说是最为热点的投资主题。受东说念主工智能欣慰及好意思联储降息预期鼓舞开云体育，年内海表里的科技公司“批量”刷新历史新高。股价节节走高背后，基本面的增长预期握续强化可谓是功不行没。就拿最基本的电子元件PCB来说，据弗若斯特沙利文的贵府，2024至2028年，群众PCB阛阓规模将由5272亿元增多至6499亿元，对适时辰复合年增长率为5.4%，显贵高于2018年至2024年间该行业2.7%的平均增速。

受益科技行业趋于茂密，上游产业链也一并迎来“加快跑”。就拿等离子体经管开拓来说，收货于卑劣半导体、PCB以及挥霍电子等主要运用阛阓需求的增长，至2028年群众等离子经管开拓行业阛阓规模有望推广至3909亿元，对应2024-2028年的复合年增长率约为9.2%。这其中，PCB有关等离子体经管开拓的复合年增长率瞻望将由2018-2024年的4.9%快速增多至2024-2028年的9.3%；与此同期，半导体看成等离子体经管开拓的主要运用规模也将在将来几年保握约9.2%的速率握续扩容。

搭上行业高增长快车，主交易务为半导体及PCB制造的等离子经管开拓研产销的珠海宝丰堂半导体股份有限公司（以下简称“宝丰堂”）在曩昔几年间获得了握续的发展。日前，宝丰堂肃肃递表港股，这抑或标明公司照旧将发展眼神投向了更精深的舞台。据招股书先容，宝丰堂业务遍布中国内地、东南亚、北好意思及欧洲等地。2022-2024年间，宝丰堂在中国PCB等离子除胶渣开拓阛阓排行前三；另以2024年于中国产生的收入计，公司在中国PCB等离子经管开拓的阛阓份额约为3.9%。

群众发展翻开增长地方？

按业务着手分离，宝丰堂的收入主要由销售开拓产生，2022年-2025年上半年，公司着手于该业务的收入占比分别为71.3%、83%、78.5%、70.7%。除此以外，宝丰堂还有部分收入着手于销售零部件及配件，以及维修及养息职业等业务。

主要归功于开拓销售收入握续增多，宝丰堂的营收由2022年的7921.9万元引导大增并在2024年达到了1.5亿元。本年前6月，宝丰堂的收入达到7918万元，亦较上年同期的3866万元获得了大幅增长。进一步拆分来看，宝丰堂的开拓销售收入又不错分为用于PCB制造格外他运用规模的业务，以及用于半导体制造的业务，此外还有少部分收入着手于用于等离子除胶渣开拓的险峻料开拓，本年上半年该三块业务的收入占比分别为54.1%、7.7%、8.9%。

若以地域来分离，曩昔几年间宝丰堂的营收着手地结构也发生了剧烈的变化。数据闪现，2022年时宝丰堂的绝大部分收入均着手于中国内地，彼时该单一阛阓孝顺的收入占比高达93.4%。不外到2024年时，中国内地的收入占比已减轻至75.1%，同期泰国、好意思国、越南的收入占比分别升至5.1%、8.4%、3.8%。本年以来，外洋阛阓收入占比更是占据半壁山河，其中泰国阛阓收入占比更是劲增至27%。

据先容，宝丰堂早在2008年便已在西洋等地建筑职业网点，公司算得上是国内同类厂商出海的先驱。一直以来，宝丰堂王人在外洋以“宝丰堂”品牌经交易务，并胜仗拿下了好意思国多家主要PCB厂商的订单，胜仗在外洋站稳了脚跟。放抄本年6月底，公司的居品已胜仗销往11个国度及地区。以论说期表里洋推广情况来看，宝丰堂的施展亦居于国内同行中的第一梯队。

收入推广之际，宝丰堂的盈利施展相似实现了一定进程的优化。2022年-2025年上半年，公司的毛利分别为3902.3万元、7383.2万元、7479.1万元、4739.5万元，对应毛利率49.3%、53.3%、50%、59.9%。同期，宝丰堂的净利润分别为1114.3万元、3678万元、3924.3万元、1453.6万元。

红海阛阓解围的“火候”到了吗？

曩昔几年里宝丰堂的中枢财务数据获得了长足的增长，但直肚直肠的是中国的等离子经管开拓阛阓竞争蛮横且高度连合，另外沟通到行业期间壁垒极高，不难念念见的是宝丰堂若念念在行业里更进一步，难度其实并不低。

据悉，在等离子加工行业，格外是在刻蚀、去胶及PCB清洗方面，期间壁垒具有决定性的作用。该行业期间条目高度复杂，波及化学历程、物理方法、开拓期间及精准工艺限度，其中刻蚀及去胶工艺须限度在微米以至纳米要领。2024年，中国等离子经管开拓行业阛阓参与者数目进步50家，其中前五名参与者的市占率共计进步70.4%，呈现出高度连合的特色。跻身其中，这一年宝丰堂的市占率骨子上还不到0.01%。

不外若以细分规模来看，宝丰堂在PCB等离子除胶渣开拓行业的影响力已颇为可不雅。数据闪现，2024年公司在国内该规模的市占率达到3.9%，位列第三。不外沟通到这一年总计这个词中国阛阓PCB等离子除胶渣开拓的规模也就在12亿元，因此关于宝丰堂而言，将来在其余更多规模打造出更强的竞争力大势所趋。

招股书里的表述亦印证了这少许，宝丰堂方面将加强半导体制造行业的业务布局列为将来发展政策里的卓越位置。据其先容，宝丰堂权略进一步加强自己在半导体制造规模的有关期间储备，胁制强化刻蚀期间，包括在金属刻蚀、多晶硅刻蚀等方面的期间研发，同期公司亦谋略向薄膜千里积及先进封装等方面拓展，通过多种举措来升迁自己在提供用于半导体制造的等离子经管开拓方面的竞争力。

值得一提的是，国内半导体等离子经管行业的阛阓连合度其实更甚于总计这个词等离子经管开拓阛阓，2024年该行业的前五名参与者市占率进步92.8%，而同期宝丰堂的市占率相似不到0.01%。看成追逐者的宝丰堂，将来究竟能在极具后劲的半导体等离子经管开拓阛阓里分到若干“蛋糕”，这大略也会在很猛进程上影响公司后续的遥远投资价值。下一步，宝丰堂的港股上市之旅能否走得顺畅，以及更久的将来公司能否达成增长预期，智通财经也将保握关心。

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