火爆的新动力高潮创造出来的并不全是“造富别传”开yun体育网，也有可能是“一地鸡毛”。这些年来，伴跟着新动力行业的周期性波动，越来越多东说念主启动意识到这小数。

而在新动力行业的风浪幻化中，江西九岭锂业股份有限公司(以下简称“九岭锂业”)的进展犹如一面镜子，直不雅映射出行业玩家在不同期间段的糊口情状：曾几何时，受益于锂矿价钱的不停飞腾，九岭锂业连忙膨大；但在锂价低迷、产能多余的布景下，该公司的功绩进展又际遇断崖式下滑。

恰好冲刺IPO之际，九岭锂业曩昔一段时辰欠安的功绩进展若干会影响投资者信心，甚而可能会对公司上市进度组成用功。而在公论聚光灯之下，能够发现九岭锂业还有多重问题待解，预示着即便公司见效登陆老本市集，其募资扩产的始终效益也需始终不雅察。

一，际遇功绩“过山车”

公开信息浮现，九岭锂业诞生于2011年，现在主要从事锂盐居品的研发、分娩和销售，曾经酿成了含锂矿石开采、矿石分选轮廓哄骗、锂盐提真金不怕火及加工的垂直一体化产业链，公司锂盐居品的中枢居品为电板级碳酸锂和工业级碳酸锂。    

九岭锂业于2024年12月31日更新了招股书及财务贵府，拟在上交所主板上市，募资金额从领先的7.6亿元改革至31.35亿元，主要用于丰城九岭新动力材料分娩名目(拟投24.7亿元)、研发中心轮廓大楼援助名目以及补充流动资金。其中，相较于2023年的募资盘算，公司原定的“年产5000吨氢氧化锂分娩线”已取消，改革为聚焦碳酸锂产能膨大。

在上市进展方面，自2023年3月进入问询阶段后，九岭锂业屡次因财务贵府逾期被中止审核，规章2024年底尚未公开复兴第一轮问询函。证监会曾对其提倡53类问题，触及超产能分娩、实质戒指东说念主认定、营收可捏续性等关节问题。值得醒成见是，算作企业基本盘，九岭锂业在营收可捏续性上濒临的问题十分值得警惕。

招股书浮现，九岭锂业2021年、2022年和2023年的营收分手约为8.54亿元、59.17亿元和35.37亿元。其中，2022年营收同比暴增592.5%，而2023年则同比大幅减少40.2%。①

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与之相对应的是，九岭锂业2021年、2022年和2023年的净利润分手约1.76亿元、33.67亿元和13.32亿元，扣非后净利润分手约1.66亿元、32.60亿元和12.38亿元。其中，2023年的净利润、扣非后净利润分手大幅减少60.4%、62.0%。①

九岭锂业“过山车”式的功绩波动进展与市集大环境不无关联。2023年，受国内新动力车市集需求增速放缓、下流产业链消化库存等行业周期波动要素影响，以及碳酸锂需求进击性下降等要素影响，碳酸锂价钱从2022年价钱高点捏续快速下落，平直导致九岭锂业2023年营收、净利同比大幅下滑。

固然，面对功绩震撼，九岭锂业方面也作出了积极应酬。公司控股推动、实质戒指东说念主偏激一致行径东说念主迅速作出了功绩下滑情形的相干甘愿。他们默示，若公司上市当年较上市前一年的净利润下滑进步50%，将延长其所捏股份的锁依期限6个月，该举措对默契市集信心具备一定积极真谛。    

仅仅，该甘愿是否确切能消解投资者的质疑如故个未知数。关节原因在于，九岭锂业此前曾因功绩未知足对赌成见，其控股推动向相干方进行了股权赔偿，这一“曩昔”会让投资者对公司的功绩甘愿产生捏续担忧。

二，中枢材干连遭追问

在九岭锂业功绩不稳的背后，其在锂盐业务层面的中枢材干曾经连遭追问。

事实上，九岭锂业刚启动并非以锂盐业务为主营。九岭锂业前身是奉新县春荣陶瓷原料有限公司，在2014年，九岭锂业筹备范围才从瓷土加工销售变更为瓷土、高岭土、锡、长石粉、锂云母、矿居品加工销售。

为此，市集不免会出现一些质疑的声息，首当其冲等于对公司工夫起头的质疑。

据招股书知道，2016年，九岭锂业实控东说念主魏冬冬判断未来新动力汽车的快速发展不错大幅培植碳酸锂的需求，因此在对锂云母提锂的可行性进行论证后，启动计算进入锂云母提锂产业。但在那时，碳酸锂主要通过盐湖以及锂辉石提真金不怕火冶真金不怕火，锂云母提锂工夫尚未进修，该产业也未得到市集招供，需要参加大王人的资金进行工夫研发、产线购建，因此公司需要借助外部融资才能完成产业链条的蔓延。

因此，2017年起，九岭锂业不竭引入投资机构，并将公司称号变更为九岭锂业。而笔据九岭锂业描摹，锂盐行业下流企业对锂盐居品的纯度和功能性条款较高，使得该行业具有较高的工夫壁垒。

那么，此前业务与锂盐行业并无关系的九岭锂业究竟是怎样冲突工夫研发与分娩工艺壁垒的呢？九岭锂业方面并未翔实评释。②

另外，在中枢工夫东说念主员的认定上，九岭锂业也存在市集质疑。九岭锂业认定的3位中枢工夫东说念主员分手为魏冬冬、姚丽、黄兆信。其中，魏冬冬为公司实控东说念主，其东说念主为管束学学士，本科学历，过往责任素质中短少与公司主买卖务相干的名目素质。关于将魏冬冬列为中枢工夫东说念主员是否具备合感性等疑问，九岭锂业存在争议。    

工夫起头外，九岭锂业的资源供应材干也让市集生疑。相似笔据九岭锂业方面的说法，锂盐行业具有较高的资源壁垒。而笔据2023年的一则统计，彼时九岭锂业领有1宗采矿权，即宜丰花桥大港瓷土矿，是九岭锂业原材料的主要起头。②

但在敷陈期内，九岭锂业实质开采量曾进步许可开采量。数据浮现，2019年，九岭锂业许可开采量为2.6万吨，实质开采量却高达46.1万吨。故兴味的是，九岭锂业还每年外购其他原材料用于锂盐制备。

正因为自己领有采矿资源却仍需常年对外采购矿石，许多东说念主才对大港瓷土矿的实质供应材干产生疑问。固然，在行业巨头王人在争抢锂矿资源的市集环境下，九岭锂业仅依靠大港瓷土矿这独一的锂矿资源储备相似会给其膨大带来隐患。

三，家眷企业问题明显 

笔据最新招股书知道，九岭锂业的实控东说念主为魏冬冬、魏绪春、潘蕊，另外魏唯、廖新为该公司实质戒指东说念主的一致行径东说念主之一。

从这串“魏”姓名单当中，曾经能够直不雅感受到该企业明显的家眷企业特色。事实亦然如斯，笔据媒体报说念，魏绪春为魏冬冬之父，潘蕊为魏冬冬的太太，魏唯为魏冬冬之妹、魏绪春之女，廖新为魏唯的丈夫。③

魏式家眷掌控了九岭锂业大多数中枢岗亭，现在，魏冬冬是公司董事兼总司理，魏绪春为董事长，潘蕊为董事会布告兼副总司理。

关联词，八成也恰是因为浓厚的家眷企业特色，让企业在财务内控上或多或少存在一些“雷点”。

一方面，此前因融资事宜，九岭锂业曾与财务看管人上海韬伯投资管束有限公司产生过纠纷。该纠纷最终以两边鉴定《长入条约》、九岭锂业向韬伯老本支付50万元得以科罚。

另一方面，九岭锂业此前曾存在财务内控不程序的情形，被卷入了“骗贷”的旋涡中。

笔据招股书信息知道，九岭锂业曾通过供应商获取银行贷款(即“转贷”)。2019年，该公司通过宜丰县花锂矿业开导有限公司、春友锂业、天地汽运分手转贷2000万元、1120万元和180万元，共计3300万元。④

磋商到九岭锂业及相干方的转贷行径不适宜多项王法，合规风险或将伴跟着公司IPO经过。

此外，笔据相干媒体报说念浮现，在公司发展初期，为了缓解公司的资金压力，九岭锂业的控股推动九岭环保、实质戒指东说念主魏冬冬、魏绪春还曾为该公司提供资金告贷。按照九岭锂业方面的说法，股份公司改制前该公司已璧还前述告贷。

全体来看，九岭锂业的上市之路濒临着多重挑战，包括行业周期波动、功绩压力以及财务内控风险等。尽管其垂直一体化产业链和客户资源(如宁德时期、比亚迪)在行业中曾经组成了一定的上风，但在锂价低迷、产能多余的情况下，公司募资扩产的始终效益仍需不雅察，投资者也许严慎看待。

编后语    

新动力赛说念如一场马拉松，有东说念主冲刺成“造富别传”，有东说念主蹒跚成“一地鸡毛”。九岭锂业，这位赛说念上的选手，前半程借锂价飙升迅雷不及掩耳，后半程却因行业极冷跌入深坑。如今，它试图以IPO募资为“氧气瓶”，续写未完的赛程——可若中枢肌群(工夫、资源、管束)无力，再多补给也难逃半途退赛的气运。

功绩“过山车”是行业的缩影，更是企业的体检敷陈。2022年营收暴增592%，2023年又暴跌40%，这堪比锂价坐上跳楼机，刺激背后尽是盗汗。控股推动甘愿“锁股保信心”，但若企业底色如漏水的船，延长锁依期不外是为千里船多绑几块石头。工夫起头的朦拢、中枢东说念主员“跨界”镇守、家眷式管束的“一言堂”，恰似一锅夹生饭——外在繁荣兴旺，内里半生半熟。

更幽默的是，自家矿山开采量超许可量17倍，却仍需外购矿石，这像极了守着粮仓喊饿的“土豪”，资源储备的短板庐山真面。而财务“转贷”旧案，则像裤脚沾泥的西装革履者，再光鲜的IPO外套也难掩内控的泥泞。 

行业周期如潮开yun体育网，企业若念念破浪，光靠募资“填坑”绝非上策。建议九岭锂业：少些家眷戏码，多些工夫硬核；少些老本腾挪，多些合规深耕。毕竟，投资者不是慈善家，他们押注的是未来，而非曩昔的“别传”残影。锂业江湖风浪诡谲，唯独真功夫，方能笑到临了。